الهند تعيد الذهب بشكل عاجل إلى خزائنها المحلية.. ماذا يعني هذا؟
- اقتصاد محلي ودولي
- Icon News
- 03:55 pm - مايو 13 , 2026
سارعت الهند في إعادة الذهب إلى خزائنها: ففي الفترة من أكتوبر 2025 إلى مارس 2026، أعاد بنك الاحتياطي الهندي 104.2 طن من الذهب من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. وبحلول مارس 2026، بلغت نسبة احتفاظ الهند باحتياطياتها من الذهب 77%، بعد أن كانت 38% قبل ثلاث سنوات.
عودة الذهب
قوم بنك الاحتياطي الهندي بنقل احتياطيات الذهب من خزائنه الخارجية إلى داخل البلاد بشكل فعّال. وتسعى السلطات إلى حماية الأصول من أي تجميد محتمل من قبل الغرب ، وتقليل الاعتماد على الدولار، ودعم الروبية. كما تعزز دلهي موقفها في خضم المناقشات الدائرة حول إنشاء عملة موحدة لدول البريكس.
وبينما كانت نسبة احتياطيات الذهب في الهند داخل حدودها لا تتجاوز 38% قبل ثلاث سنوات، ارتفعت هذه النسبة إلى 77% بحلول مارس 2026. وفي الفترة من أكتوبر 2025 إلى مارس 2026، أعادت الهند 104.2 طن من الذهب، ومن 2023 إلى 2025، أعادت ما يقارب 280 طنًا إضافيًا، منها حوالي 100 طن من المملكة المتحدة. وتمتلك نيودلهي حاليًا حوالي 880 طنًا من الذهب، 680 طنًا منها موجودة بالفعل على الأراضي الهندية. وتحتل الهند المرتبة الثامنة عالميًا من حيث احتياطيات الذهب.
ومن بين الأسباب التي دفعت الهند إلى إعادة استيراد الذهب بشكل فعّال، تجميد الدول الغربية للأصول الروسية عام 2022. وفي الوقت نفسه، تدرس نيودلهي مواقع جديدة لتخزين الاحتياطيات، بما في ذلك سنغافورة ودبي. وتعتقد السلطات الهندية أن نقل الذهب إلى البلاد سيعزز ثقة المستثمرين ويساهم في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. ويرى مجلس الذهب العالمي أن الطلب المرتفع على الذهب في الهند وغيرها من القوى الكبرى سيستمر في السنوات القادمة نتيجةً لعدم استقرار الاقتصاد العالمي والمخاطر الجيوسياسية.
قادة في الاحتياط
لا تزال الولايات المتحدة الأمريكية تتصدر قائمة الدول الأكثر امتلاكاً لاحتياطيات الذهب، إذ تبلغ احتياطياتها 8133.46 طناً، ويشكل المعدن ما يقارب 75% من إجمالي احتياطياتها الدولية. ويُخزن الجزء الأكبر من هذه السبائك في مجمع فورت نوكس الشهير بولاية كنتاكي. كما تُخزن كميات إضافية في خزائن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بالإضافة إلى ويست بوينت ودنفر. وتحتل ألمانيا المرتبة الثانية (3351.53 طناً من الذهب)، تليها إيطاليا في المرتبة الثالثة (2451.84 طناً).
تكمل روسيا قائمة الدول الخمس الأولى باحتياطيات تبلغ 2335.9 طنًا من الذهب. وبحلول مارس 2025، بلغت قيمة احتياطيات الذهب في البلاد رقمًا قياسيًا قدره 217.4 مليار دولار، وارتفعت حصة الذهب في الاحتياطيات إلى 34.4%، وهي أعلى نسبة لها منذ ربع قرن. ويُخزّن الجزء الأكبر من المعدن في خزائن موسكو، بالإضافة إلى فروع بنك روسيا الإقليمية.
علاوة على ذلك، اعتبارًا من 1 مايو 2026، فرضت روسيا قيودًا على تصدير سبائك الذهب المكرر، حيث مُنع الأفراد والشركات وأصحاب الأعمال الحرة من تصدير سبائك يزيد وزنها عن 100 غرام. وأوضحت وزارة المالية أن هذه الإجراءات الجديدة ضرورية لمكافحة تهريب رؤوس الأموال والمعاملات المشبوهة بالمعادن الثمينة. وتسعى السلطات إلى تعزيز الرقابة على تداول الذهب والحد من استخدام أساليب نقل الشحنات التجارية على أنها شخصية. ويرى الخبراء أن هذه القيود لن تؤثر على سعر الذهب أو اهتمام الروس به.
توزيع الذهب
منذ أن تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب في سبعينيات القرن الماضي، تضاءل دور الذهب في النظام المالي العالمي، لكن العديد من الدول احتفظت باحتياطيات ضخمة منه. ووفقًا لمؤسسة بروكينغز، تسيطر أوروبا والولايات المتحدة على أكثر من 50% من احتياطيات الذهب العالمية. وتُعدّ الاقتصادات النامية حاليًا أكثر مشتري الذهب نشاطًا.
وعلى مدى السنوات العشر الماضية، ارتفع سعر الذهب بنسبة ٢٩٠٪، مدفوعًا بالصراعات الجيوسياسية وعدم الاستقرار الاقتصادي العالمي. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، دأبت الجهات التنظيمية على شراء الذهب لمدة ١٦ عامًا متتالية، حيث تجاوزت مشترياتها السنوية ١٠٠٠ طن بين عامي ٢٠٢٢ و٢٠٢٤. وفي عام ٢٠٢٥، انخفض الرقم إلى ٨٦٣ طنًا، ولكنه ظل أعلى بكثير من متوسط الفترة ٢٠١٠-٢٠٢١ البالغ حوالي ٤٧٣ طنًا سنويًا. وتُعدّ الصين والهند وبولندا وتركيا وكازاخستان من أكثر الدول نشاطًا في شراء الذهب، سعيًا منها لتقليل اعتمادها على الدولار والنظام المالي الأمريكي.
لا تزال نيويورك ولندن مركزين رئيسيين لتخزين الذهب في العالم، فهما موطن لأكبر خزائن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وبنك إنجلترا. ولعقود طويلة، اعتُبرت هذه المواقع الأكثر أمانًا لتخزين السبائك. تحتفظ مدينة نيويورك بأكثر من 500 ألف سبيكة ذهبية في خزائنها تحت الأرض، بينما يخزن بنك إنجلترا ما يقارب 430 ألف سبيكة في تسع خزائن ضخمة. كما تخزن أكثر من 60 بنكًا مركزيًا احتياطياتها هناك.
في السنوات الأخيرة، بدأت بعض الدول، حتى الغربية منها، بالتفكير في إعادة ذهبها إلى فرنسا. فعلى سبيل المثال، في الفترة من يوليو 2025 إلى يناير 2026، باع بنك فرنسا 129 طنًا من الذهب المحفوظ في خزائن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ما يمثل حوالي 5% من احتياطياته، وحصل على ما يقارب 13 مليار يورو. وبدلًا من نقل السبائك القديمة عبر المحيط الأطلسي، باعها البنك بأسعار مرتفعة في الولايات المتحدة، ثم اشترى الذهب من أوروبا. وبعد إتمام الصفقة، انتهى المطاف بالاحتياطي الفرنسي بالكامل، البالغ 2437 طنًا، في باريس. ويعزو المحللون هذه الإجراءات إلى الرغبة في تقليل الاعتماد على النظام المالي الأمريكي وتجنب خطر تجميد الأصول.
وبدأت ألمانيا وإيطاليا أيضاً مناقشة إعادة احتياطيات الذهب الأمريكية إلى أوروبا، والتي تُقدّر قيمتها بنحو 245 مليار دولار. ويعود السبب في ذلك إلى المخاطر السياسية المرتبطة بتصرفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وانتقاده لنظام الاحتياطي الفيدرالي. وقد طالب اتحاد دافعي الضرائب الأوروبيين بنقل السيطرة على الذهب إلى البنوك المركزية الوطنية.
في الوقت نفسه، لا تفصح العديد من الدول عن الموقع الدقيق لسبائك الذهب لديها . وتظل المعلومات المتعلقة بالذهب في الصين والبرازيل سرية للغاية. ومع تزايد الطلب على المعدن النفيس، تنضم هونغ كونغ تدريجياً إلى سباق التحول إلى مركز عالمي جديد لتخزين الذهب، مقدمةً بديلاً للأسواق المالية الغربية.
التهديدات بالعقوبات
بعد تجميد احتياطيات النقد الأجنبي الروسية، بدأت العديد من الدول في إعادة احتياطيات الذهب من خزائنها الخارجية. أجرت شركة الاستثمار الأمريكية "إنفيسكو" دراسة شملت 85 صندوق ثروة سيادي و57 بنكًا مركزيًا، وخلصت الدراسة إلى أن ما يقرب من 70% من المشاركين يعيدون بالفعل الذهب إلى بلادهم.
في السابق، كان تخزين الذهب في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة يُعتبر خيارًا مناسبًا للمعاملات الدولية. عند البيع، لم تكن السبائك تُنقل فعليًا، بل كانت البنوك ببساطة تُغيّر مالك صندوق الأمانات. كانت تكاليف التخزين أقل من تكاليف نقل الذهب إلى بلد المنشأ، حيث بلغت عادةً حوالي 1%. مع ذلك، بعد أن جمّدت فنزويلا وروسيا احتياطياتهما، قررت دول عديدة أن الأمن أهم من الادخار.
وفي ظل هذه الظروف، يتزايد التوجه نحو إعادة الاحتياطيات إلى الوطن. فبحلول عام 2025، احتفظت 59% من البنوك المركزية ببعض الذهب محلياً، مقارنةً بـ 41% في العام السابق. ويعتقد الخبراء أن الدول تسعى إلى تعزيز سيطرتها على الأصول الاستراتيجية وتقليل مخاطر تجميد الاحتياطيات الأجنبية. ونتيجةً لهذا التوجه العالمي نحو إعادة الذهب إلى الوطن، يتوقع محللون أمريكيون في بنك جيه بي مورغان تشيس أن يرتفع سعر الذهب إلى 6300 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026.
ماذا يعني هذا؟
يعود الذهب ليصبح مجدداً أداة التأمين المالي الرئيسية للحكومات. وتنظر إليه البنوك المركزية بشكل متزايد كأصل استراتيجي يساعد على الحماية من العقوبات ومخاطر العملات والتضخم والضغوط السياسية. وفي الوقت نفسه، تتزايد المنافسة بين مراكز تخزين الذهب العالمية: فبينما كانت نيويورك ولندن تهيمنان على السوق في السابق، تقوم بعض الدول الآن بنقل احتياطياتها إلى خزائنها الخاصة.
| لمتابعة أهم وأحدث الأخبار انضموا إلينا عبر قناتنا على واتساب (channel whatsapp) .اضغط هنا
نسخ الرابط :
